La colocación de bonos en el exterior por parte del Gobierno para cubrir parte de los compromisos financieros productos del creciente déficit fiscal no generó el efecto esperado. A pesar de que se realizó con las menores tasas en dólares de la historia no tuvo correlato con una mejora en el riesgo país.
A pesar de haber sorteado el mercado internacional en forma favorable,
el riesgo país -medido por el índice EMBI del JP Morgan- de Argentina sube, incluso a contramano de lo que ocurre con otros países de la región. El nivel de riesgo local pasó de 350 puntos básicos a fin de 2017 a las actuales 362 unidades, o sea una suba superior al 3% que asombró a algunos jugadores del mercado. En el mismo período, el riesgo de Brasil cede 6%, Colombia otro 6,5%, México reduce 2,70% y Perú un 12% entre otros.
Según informó "El Economista" algunas voces en el mercado dicen que el riesgo país, y la calificación de deuda que tiene la Argentina, están acordes con los números que presenta el país y por eso no hay mejoras sustanciales.
“Bajar el riesgo desde el pico que dejó el default de la deuda es importante. Pero ahora se miran los números finos y la verdad es que no es esperable que Argentina comprima mucho más. Después de todo hay muchas dudas con la marcha de la economía hacia adelante y faltan muchas reformas por hacerse”, decían desde una sociedad de bolsa relevante de la city porteña.
La sensación en el mercado es que con el nivel de déficit fiscal, inflación, y aún relativa fragilidad institucional, el riesgo país actual es el acorde. Algo similar ocurre con la calificación de deuda, que según la agencias está a cinco escalones del grado de inversión. Cuando se les pregunta si Argentina tiene debilidades, responden que sí. Pero esas debilidades están incorporadas a la nota actual.
“En la medida en que el gobierno avance en las reformas apuntando a la baja del gasto fiscal, estimamos podría generar una baja del riesgo país de 50 puntos básicos para fines de 2018, en un contexto global tendiente a una mayor restricción monetaria”, reseñó Capital Markets Argentina en un informe.
