El directorio de YPF volvió a mejorar su propuesta de refinanciación de deuda por USD 6.600 millones, en esta oportunidad con una combinación de efectivo y nuevos títulos garantizados con vencimiento en 2026 ofrecidos a los tenedores del bono con vencimiento en marzo 2021.
Según destacaron desde la petrolera nacional, la nueva oferta configura un
"último esfuerzo" por acercar posiciones con los inversores. Es que, mientras las
acciones suben 3,8% como signo de la interpretación positiva del mercado, se trata de la segunda mejora que la empresa hace a su propuesta de canje de títulos desde que comenzaron las negociaciones.
La propuesta vuelve a "ajustar" la combinación de efectivo y nuevos títulos garantizados con vencimiento en 2026 ofrecidos a los tenedores del bono con vencimiento en marzo 2021, informaron desde la compañía a los medios de comunicación.
Este título es el objetivo principal de la transacción en el marco de las restricciones cambiarias que imposibilitan a la compañía pagarlo en su totalidad al vencimiento. Por esta razón,
qué ocurra con la reestructuración de YPF es central para el resto de las empresas privadas argentinas que tienen pasivos a reperfilar, debido a que sentaría un precendente ineludible por la envergadura de la petrolera.
Fuentes del mercado aseguran, según Ámbito Financiero, que con esta decisión, YPF respondió, una vez más y proactivamente, a las sugerencias específicas de ciertos tenedores.
La propuesta es superadora porque apunta a generar un "rebalanceo" entre efectivo y títulos: los tenedores del bono 2021 recibirán una mayor cantidad de efectivo, reduciendo en igual medida los nuevos bonos garantizados con vencimiento en 2026 entregados en contraprestación por sus títulos ingresados en el canje.
Con la última oferta, YPF espera contar con la participación de un número importante de sus inversores y lograr así los objetivos buscados en el marco de la oferta inicial presentada el 7 de enero pasado.
La firma había realizado la semana pasada una primera mejora a su oferta inicial -que se sumó a una adenda implementada la semana anterior- con la que se buscó fortalecer la estructura de garantías del bono respaldado con flujo de exportaciones con vencimiento en 2026, y atender la preocupación de los inversores sobre la inexistencia de flujos durante los próximos dos años.
Respecto del flujo de intereses durante los próximos años, la compañía incorporó en la mejora de la semana pasada el pago de cupones en los tres nuevos bonos a tasas del 4% para el 2026, 2,5% para el 2029 y 1,5% para el 2033.
Adicionalmente, para incrementar el valor económico de la propuesta de canje, la empresa incrementó la tasa de interés de los nuevos bonos 2026 y 2029 del 8,5% al 9%, aplicable desde enero de 2023. Por otro lado, también modificó las estructuras de amortización de los nuevos bonos 2026 y 2029 para acortar la vida promedio, entre otras.
Con este último ajuste al prospecto, YPF espera alcanzar con éxito el final del proceso en curso que por cuestiones regulatorias y legales debe concluir a más tardar el 12 de febrero, fecha máxima para la liquidación del canje y emisión de los nuevos títulos.
